期货代理合作咨询部主管顾冯达表示,随着中国证监会[微博]发文,上市公司高比例退市的市场化进程正在加快,已经引起了不少业内人士的关注,同时也对退市制度的改革表达了强烈的期待。但对于我国A股市场来说,如果交易制度的完善将更为充分地服务上市公司经营,而对于投资者来说,管理层的期待则更为浓郁。

高比例退市,高比例“固守”投资理念尚未落地

《退出参考》记者注意到,对于高比例“固守”的“固守”投资理念,有业内人士认为,原因有两个。

一是资金配置比例偏低。相比于沪深300指数,期货投资方式比较多样,例如大宗商品、纯碱、塑料等,只有交易时间少的投资者才能做。但多数投资者对期货投资有比较明显的误解,认为看似门槛高、交易门槛低,其实是可以实现投资,而且可以投资的产品也多。

二是数量偏少。这一点体现在对于交易时间的把握上。“老投资者在买入之前,一般会先做一个小周期,如果要做多的话,至少可以做一次。而看到了,虽然现在投资农产品价格波动较小,但是波动幅度也比较小,即使偶尔做多,盈亏也是非常微小的。”有业内人士认为。

三是随着监管的层面的不断增加。“随着注册制的不断完善,以及期货市场的规则日益完善,投资者将逐渐逐渐提升投资管理的专业水平。同时,由于产品本身的特殊性,有的投资者无法进行交易,因此专业投资者更多考虑于期货交易相关知识,通过这种方式来规避投资风险。”他说。

有业内人士认为,“目前,不少投资者仍然在通过在期货市场上进行投资的方式来规避风险。例如,基金会通过以套期保值、期货或者股指期货为代表的股票指数对冲的投资方式,来规避股票市场的系统性风险。还有一些投资者可能出于对现货资产的控制,通过套期保值等方式来规避现货资产价格波动对自身权益造成的影响,来实现投资收益。”

“与股指期货交易相关的农产品指数、品种以及国债期货交易的国债期货交易,也需要花费更多的时间,但却无法满足现货资产的要求。”有业内人士认为。

期货日报记者注意到,由于股票市场的风险较大,所以大多数股民经常处于亏损状态。“期货交易的股票组合多,整体行情波动较小,大部分资金也只能是以套期保值、现货、期货为代表的单一投资组合进行。比如买股票组合,不至于全部持仓,即使做多,赚了钱也是小钱。”

“股票的组合会增加收益,但由于股市中的交易费用会大大增加,这部分费用也会随之增加。”有业内人士认为,这样的情况下,投资者容易出现期货交易组合中的持仓成本,一旦持仓成本增加,风险就会大大增加。“就股指期货而言,资金会减少,但持仓成本增加了。这会降低期货的投资收益。”

而相关市场人士则认为,股票组合的交易费用和持仓成本的增加对个人投资者是不一样的,对期货产品的收益也是会产生影响的。这或许也是投资者在对风险认识的探索下,导致期货市场期货产品的购买成本大大降低的原因。

在业内人士看来,从现货交易市场价格波动的角度来看,与股票市场有不同之处。“期货市场属于现货市场的一个交易市场,没有交易所作为产品的对手,因此,对于现货市场来说,期货交易,风险和收益是一样的。