在一季度原油行情推动下,国内纸浆期货行情也一路走高,不仅如此,今年以来,纸浆价格一路飙升,由1月23日的10500元/吨涨至7月初的15800元/吨,涨幅高达35.7%。此外,国内纸浆期货市场也不断创新高,市场价格也不断刷新历史新高。

纸浆期货近日价格上涨,这是受到昨日现货市场价格走高的提振,以及自身产能不断恢复的影响。昨日下午收盘时,市场报价普遍上涨,部分纸浆工厂出厂报价持续上涨。而且根据一些造纸企业人士的介绍,由于成本因素,当前市场行情相对偏紧,目前现货市场价格在10500元/吨以上,而下游纸厂方面,纸浆企业也在积极降价促销。

供应方面,市场供应逐步趋于紧张,但新老机构仍在加大供应,新的机构也不断增多。其中,南华期货(603093)分析师张凌璐对期货日报记者表示,纸浆进口依存度从5月底开始持续攀升,进口量在6—7月陆续进入国内市场。此外,中国第一批配额规模也逐渐收窄,因此今年一季度进口数量相对预估存在量少于需求的情况。

随着原料成本的不断上升,下游纸厂的利润在不断改善,并且5月纸浆价格的反弹趋势也开始显现,特别是近期现货价格有所回暖,因此纸浆的利润也在修复,同时造纸行业整体开工率处于提升的趋势,开工率从1月的73.75%上升到8月的82.45%,产能回升至84.58%,在产能恢复的情况下,未来产能有望加速释放。

需求方面,近期纸浆需求表现平稳,除了受下游开工率提升影响外,纸浆下游产能的释放还受到下游纸制品的持续回暖影响。从当前纸浆库存来看,全国综合保税区港口库存从去年8月中旬至今已经下降了1.2万吨左右,处于下降趋势,但同比去年同期高出1万吨,纸浆库存也处于下降趋势中。纸浆期货价格近期的上涨,意味着下游纸厂的库存消化能力以及需求的稳定性都有所增强。

国内外浆市供给方面,我国云南、越南、印尼、印度、越南等地区的新增产能将在9月底正式投产,但是由于目前的木浆供给尚未完全恢复,预计未来5—10年内我国木浆进口量将维持在10万吨左右,国内整体供应面仍较为紧张。

三季度,纸浆供需格局不发生明显变化,在下游备货周期的带动下,纸浆的供需格局或呈现偏紧的格局。预计2020年全年,纸浆市场供需将偏紧,浆价仍有继续走高可能,但是随着进口的增加以及下游需求的稳定性,国内外浆市供给情况会发生明显变化,或呈偏紧的状态。

2020年11月,在“蓝天保卫战”背景下,各地陆续出台环保限制性政策,纸浆的供应量大幅下降。但是由于库存的长期处于低位,浆价的阶段性反弹上涨动力较为有限,1月、2月纸浆的供需将偏紧。进入1月,进入4月,随着进口政策的边际松动,纸浆现货市场的下游业者对纸浆的需求也将有所回升。预计2020年纸浆的下游消费将呈现稳中有升、基本平稳、基本持平的格局,由于纸浆的进口市场基本保持稳定,纸浆的供应存在明显的缺口,因此,纸浆现货市场呈现偏紧的格局,支撑纸浆期货价格上行。

国内经济整体表现疲软,对浆价形成一定压力。在疫情得到控制后,国内政府出台政策大力刺激内需,纸浆的下游需求明显回升,使得国内纸浆库存处于下降趋势。