道指标普股指期货解说

作者:朱炜

受到多重因素的影响,2021年期指呈现出大幅贴水,当月主力合约1801与5月期指分别贴水11.88点、11.38点和12.46点。昨日三大期指的贴水幅度均较大。

在昨日中国经济数据全面下行的背景下,市场避险情绪降温,同时国内国债期货也出现调整,说明市场情绪偏悲观。虽然宏观层面不能有效对冲经济下行压力,但鉴于宏观面仍有“稳增长”政策出台,预计会加大对冲经济下行压力。

在近期市场消息面平平的背景下,期指当月合约贴水程度加大,一定程度上也说明市场避险情绪升温。

经济下行压力凸显

2021年12月国内经济数据总体表现较为疲软,而国内经济虽然持续增长,但增速却逐渐放缓。一方面,投资者对后市前景也较为悲观,市场情绪骤降。另一方面,今年以来国内新能源汽车、半导体等板块持续下跌,特别是以宁德时代为代表的半导体板块,一度跌幅在12%以上。

“当前国内经济增长压力仍然较大,预计2021年市场仍将以震荡为主,但进入2022年,这些板块有望继续出现共振行情,尤其是在三季度中后段。”方正中期期货分析师许惠敏表示。

许惠敏表示,在当前市场持续调整的背景下,上证50期指作为指数权重配置的重要权重品种,将持续受到市场资金的青睐,并有望迎来较好的止跌反弹行情。

对于当前市场的走势,许惠敏认为,一方面,预计上证50指数在近两个月内将震荡反复,短线振荡偏弱的格局难改。其次,自12月20日收盘以来,市场已经消化了部分利空,但目前处于资金密集出逃阶段,有一定的回补政策面的利空影响,预计下行空间有限。第三,目前来看,资金并没有对市场造成太大影响,主要是估值较低,随着市场的逐渐消化,估值处于修复过程中。

“随着指数进入中长期牛市通道,‘买’还是‘卖’都是正确的,市场将会更加趋于理性。”许惠敏说。

展望后市,业内人士认为,下半年市场整体运行仍将围绕着政策面、宏观面、资金面、政策面、基本面、情绪面四因素展开,市场呈现区间振荡、增量资金入场、走势分化、结构分化。但在目前整体环境下,市场整体仍将呈现宽幅振荡的格局。

对于后市走势,多数专家认为,A股市场将呈现单边行情,短期调整幅度有限,但如果全年维度来看,A股将出现一轮较大级别的调整。

“因此,沪深300指数整体仍将呈现区间振荡行情。”兴业证券策略分析师陈志伟认为,结构性机会依然是投资者关注的重点。中长期来看,科技创新将成为引领新一轮科技周期的主线,预计科技板块短期仍有较好表现。

从量能来看,当前市场整体成交金额占比分别为99.2%、10.9%,相较前一交易日的99.3%、9.4%略有下降。随着技术形态的逐渐恢复,成交金额占比逐渐向合理位置回归,有望推动行情再次上行。

国信证券则认为,当前市场估值处于历史低位,作为价值投资、中长期投资者关注的重要资产,近期市场成交额持续低迷,或对市场流动性造成一定影响。但长期来看,市场仍将保持平稳的基本面,政策稳增长和地产政策会成为市场较为核心的宏观环境。