在上周五的亚洲时段,美国三大股指集体下挫,中道指、标普500跌超2%,纳指、道指、标普500跌超1%。三大股指盘中均一度跌超1%,道指跌超8%。跌幅最大的板块是科技股,英伟达跌超6%,特斯拉跌超4%,特斯拉跌超3%,苹果跌超1%。

周五盘后消息,中国人民银行决定于2022年5月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。此前,为应对疫情影响,5月15日人民银行采取了系列措施,包括下调金融机构存款准备金率1个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。在此基础上,为进一步加大对小微企业和“三农”等重点领域和薄弱环节的支持力度,将金融机构存款准备金率统一下调0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。

此前,央行决定于2022年5月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。同时,本次下调后,有10家金融机构存款准备金率下调。

在央行新政影响下,煤炭、钢铁、有色等行业均受到明显冲击。而在本次降准后,制造业、建材等行业同样受到明显冲击。其中,汽车制造业、医药制造业、计算机、通信等行业,均在本次降准之后有所反弹。

国际上,美国三大股指齐跌,德克萨斯州的原油和天然气期货跌幅都超过2%。中概股、纳斯达克和标普500指数均下跌超过3%,道指跌超1%,纳指跌超1%。

本次央行调整存款准备金率之后,将加剧银行体系流动性,为金融机构更好的提供“量”,对于维护银行体系流动性合理充裕,对于商业银行“惜贷”也有所帮助。

三、A股市场短期存不确定性,中长期“增量”蓄势待发

A股长期趋势,依然是围绕“增量”为主,投资者的短期风险偏好与长期投资意愿密切相关,尤其是短期内,虽然市场存在一轮调整和调整,但是目前的市场估值已经处于历史相对低位,价值投资和长期投资意愿正在不断加强。

一、A股中期存不确定性,中长期“增量”蓄势待发

“A股市场长期趋势,依然是围绕“增量”为主,投资者的短期风险偏好与长期投资意愿密切相关。

近期市场表现强势,主要原因有三点:1)本轮调整充分释放了牛市的特征;2)短期内市场估值并没有反应“量”,并非意味着市场已经进入牛市,而是市场“蓄势待发”;3)长期来说,预计中国经济将在三季度企稳回升,并在四季度触底回升,届时市场估值也有望得到修复。

“未来市场走势,主要受“量”和“质”两大因素支撑。第一,从市场的风险偏好来看,与2019年底类似,投资者对于“市场底”和“质”的理解,有所偏空。另外,投资者对经济增速放缓的担忧,也有所增多。第三,从市场流动性来看,虽然央行货币政策依旧存在一定的宽松,但是市场普遍预期四季度流动性可能边际收紧,这也是制约市场上行的主要原因之一。