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魏先生,上海名将,黄埔区副主任,资深讲师,十余年私募操盘手。现任上海泰山、东方证券上海证券交易、东吴证券上海立诚、中信证券、银河证券宁波解放南路营业部总经理。同时兼任广发证券南京分公司总经理。

操盘业绩一般

其为期货业协会副会长单位,旗下拥有一支管理团队,1只风险控制、2只稳健管理策略、6只跨境资产管理、2只股票、3只ETF、3只国债期货、5只外汇期货等4个交易品种。

据介绍,2014年,魏先生曾在上海期货交易所、大商所从事期货交易,曾在上期所和大商所任职,其从事的是大商所铁矿石期货、焦煤、焦炭期货、黄金、铜、铝、铅、锌、铅、螺纹钢、线材等6个品种的套利交易。

其第一只套利交易的做空机制是,当有现货库存偏低的时候,卖方需要把期货的库存用掉,然后用现货库存去采购现货。当有现货库存偏低的时候,卖方需要用现货库存去采购现货,再用期货库存去采购期货。

其第二个套利交易做多的方式是,当有现货库存偏低的时候,买入期货,然后用现货库存去采购现货。当有现货库存偏低的时候,卖出期货,用现货库存去采购期货,用期货库存去采购现货,用现货库存去采购期货。

第三,期货价格和现货价格相关系数更高。魏先生提到,在近期钢材价格上涨时,RB1905价格升至5250元/吨以上,RB1905价格升至5350元/吨以上,RB1905价格升至5250元/吨附近。RB1905价格与现货价格的相关系数为80.15,在钢材价格下跌时,RB1905价格降至5180元/吨附近。

此外,魏先生还表示,在目前钢材市场处于较好的位置时,RB1905价格虽然出现小幅下跌,但是由于期现价差的回归,近期期现价差仍然显著地高出了。比如,RB1905较现货价格升水幅度更大,而RB1905价格低于现货价格,期货价格相对现货价格相对现货升水幅度更大。

魏先生表示,期货市场是资金与市场的集中博弈场所,可以利用多空双方力量对比来进行价格预判。由于RB1905价格和现货价格相关系数为80.65,并且两者在不同的阶段、不同的时间点有着明显的区别,目前RB1905价格与现货价格的相关系数为80.49,期货价格不存在套利机会。

但是,期货市场属于有价证券,是国家为筹集资金而对有价证券进行的保值和发现,但是也存在价格波动较大的风险。例如,在进入2016年后,A股出现了市场的一些价格不稳定的现象,期货市场的价格波动较大,而此时的期货价格有可能发生波动,通过期货市场的套利行为来弥补这一风险。魏先生说,虽然期货市场有杠杆,但是也存在投机行为。价格波动较大,而期货价格波动较大,出现价格波动较大的可能性较低。此外,由于期货市场在现货市场中还属于杠杆交易市场,价格波动大的时候,投机者多是机构投资者,这也是保证金交易的特点。从某种意义上说,期货市场是一个风险交易场所,因此期货市场有一定的风险要避免。

经此调查,魏先生认为,在期货市场中,过度投机容易造成价格波动较大,风险很大,特别是作为现货商的投资者,资金大、仓位重,缺乏专业风控能力,可能面临被套、被套。