美国农业部公布USDA作物播种面积报告,显示出USDA供需报告中,2019/20年度全球大豆产量预计为1.12亿吨,相比之下,年度库存为3.21亿—3.88亿吨,低于1.11亿—3.62亿吨的市场预期。美豆新作生长优良率为71%,环比下降2个百分点,美豆单产预估为57.5蒲式耳/英亩,同比下降4%,美豆供应仍是充足,美豆价格承压。

中国进口大豆净船预估保持在3100万吨,为2014/15年度以来的最高值,预计7月之前中国大豆进口仍会保持在3100万吨左右。美国农业部发布的全球大豆供需报告上调南美大豆产量预估至1.406亿吨,同比下降近20%,这也是历史上首次出现如此幅度的减产。同时,中国进口大豆和豆粕,中美大豆贸易平衡表的收紧也引发市场担忧,也是美豆远期供应紧张的主要原因。

国内豆粕库存维持高位

由于受到大豆到港延迟的影响,国内大豆库存量持续攀升,截至7月底,全国豆粕库存为28.61万吨,同比增加73.75万吨。其中,油厂大豆库存为23.31万吨,同比增加14.09万吨。随着进入7月以来国内大豆库存不断攀升,令豆粕库存量整体处于偏高水平,数据显示,7月国内油厂进口大豆预报到港75船9月船期559.4万吨,为472万吨,均较6月下旬的预期560万吨有所增加。不过,随着近期油厂榨利丰厚,油厂开工率提升,7月国内豆粕库存量继续攀升至337.42万吨,较5月下旬的月度预估252万吨增加23.96万吨,增幅达11%。

随着国内大豆压榨量的增加,豆粕产量增幅亦受到豆粕供给的制约。据统计,截止7月底国内豆粕表观消费量为82.76万吨,同比增加9.73%。7月国内豆粕表观消费量为63万吨,同比增加4.17%,也是历史同期最高值。数据显示,7月国内豆粕表观消费量为75万吨,同比增加9.17%,增幅为5%。目前国内豆粕的库存维持高位,后期仍有望维持在相对高位。

豆粕下游需求维持偏淡

虽然近几周国内豆粕成交量有所下滑,但整体成交量还是比较稳定的,并没有大幅走低。另外,随着7月中旬华东地区天气转好,水产养殖逐渐恢复,沿海油厂豆粕库存量有所上升,全国各地油厂豆粕库存不断增加,截止7月12日当周,全国豆粕总库存为72.73万吨,较5月中旬的78万吨增加21.48万吨,增幅为11.12%。虽然下游饲料企业在7月初有少量的停机计划,但是从7月中旬开始,下游需求逐步恢复,沿海油厂豆粕成交量、提货量均有所上升,这对豆粕现货价格形成一定支撑。

不过,从下游养殖利润来看,由于目前饲料厂整体养殖利润较为可观,养殖户在提货量上升之后,开工率提升的步伐较慢,国内豆粕库存不断上升。截至7月11日当周,全国港口豆粕库存为307.41万吨,较5月底的92.46万吨增加16.51万吨,增幅为15.5%。目前豆粕现货市场价格整体已接近于去年同期的价格水平,相比之下,当前市场价格仍然较为平稳,并没有出现明显下跌。

近期豆粕现货市场成交疲软,主要原因是在油厂前期榨利较好的情况下,豆粕现货销售进度较慢,贸易商接货热情降低,目前大多是按需采购,成交量依然较少。