现货方面,昨日沪深300指数(期权)、上证50指数(期货)、中证500指数(期权)三个品种均出现较大涨幅,尤其是IC1606合约上涨了近7%,涨近7%,而IH1606合约则大幅下跌了近6%。

截至收盘,IF1606跌2.94%,IC1606跌2.71%。IC1606和IH1606的贴水幅度都相对较大。在IF1606和IH1606贴水幅度明显收窄的背景下,三个品种下跌或许更多集中在2106合约上。

近期中金所的一系列规则对市场有所影响,一是完善了场内期货合约的交割和风控,对于市场投机行为一定程度上影响市场的活跃度,尤其是对于市场流动性的影响,因此总体来看交易难度有所增加;二是对于资金量的影响,股指期货平今仓手续费较正常情况下每手超百元。

据期货日报记者了解,近期沪深300股指期货交易时间由晚于去年12月26日之后才开始进行交割。而9月23日之前,这一日期为4月18日,9月19日之后才能进行交割。在这之后,股指期货会进行交割,但股指期货主要投资标的为中证500指数,因此上证50和沪深300股指期货的交割日期也就会提前。

股指期货调整后的非套保保证金会减少

根据以往的经验,当下已经开始实施的股指期货保证金比例上调,显示了市场对于调整保证金比例的担忧。而5月7日以后,虽然市场下跌,但由于成交量较为低迷,再加上为了保持流动性,期指的整体贴水幅度还在缩窄,因此市场出现了久违的跌停板和贴水幅度。

另外,还有一些交易者可能会因为资金不足而对股指期货账户持仓产生较大影响,因为当下,有人预计股指期货交割日会减少,也有人预计交割后就会减少。这也是因为,从经验来看,除了近期被强平之外,对于这些持仓合约,大部分交易者都会提前平掉。

值得注意的是,实际上,目前沪深300指数的盈亏比非常高,如果投资者认为指数波动太大,就可能出现亏损。而随着投资者预期对冲基金或者券商的佣金比例、市值规模以及沪深300股指期货的持仓规模均已经被压低,那么这些对冲基金也会将相应的资金使用套保头寸,以保护投资者的资金安全。

投资者“盈利”成为期指“主要获利”

值得注意的是,与股市相比,股指期货的盈亏变化更加复杂。相较而言,股指期货的盈亏比高达往往是交易的保证金占比比较高的。这与股票相比,期货交易起来更加灵活。

事实上,不少投资者对此热衷于做多股指期货,但目前期货市场并不成熟,与股市相比,股指期货交易起来更为复杂。

比如,前两天,市场传出中金所将允许对股指期货日内过度交易,部分投资者便开始进行“小量”交易,最后前几天,中金所还公布了几个对股指期货过度交易的禁令。

从中金所的定义来看,这些限制措施都是为了防止市场过度投机,并且是为了保护投资者的权益。但在业内人士看来,这并不意味着股指期货要“如履薄冰”。相反,其根本就是为了“稳赚不赔”。

他们还认为,一些股指期货的单日交易量超过了10万手,也就是说,目前已经超过了交易的50%。