上周五夜盘沪锌期货冲高回落,早间开盘于9420点,截止下午14点15分最高至98970点,最低至9875点,尾盘收于9825点,较上一交易日下跌0.21%,日线收盘于8310点,较上一交易日下跌16点。

目前市场处于空头趋势当中,建议投资者轻仓操作,日内关注9300关口压力,关注回踩之后的支撑及力度,18000关口是阶段支撑,在失守之后或有反抽的可能。

现货锌价下挫,现货锌精矿仍然偏紧,进口锌流入明显,冶炼厂检修增加,锌锭现货库存小幅下降,因近期锌矿进口量相对平稳,炼厂出货减少,导致现货锌锭现货升水走弱,同时冶炼厂库存水平持续回落,反映出现货升水下滑的走势。

今日亚市伦锌震荡下行,窄幅震荡,伦锌交投于1675美元/吨,但仍较日内高点回落0.5美元/吨,其中沪市收盘时较沪市升水10美元/吨,而持货商积极出货,现锌升水较昨日回落0.5美元/吨。

现货锌价下跌,下游逢低采购,以锌锭现货为主,实际成交未做明显反应,锌锭库存小幅下降,现锌升水较昨日小幅下滑,但仍处于较高水平,因此现货锌锭库存仍处于相对低位。另外,由于资金持续流出,现货锌价持续下跌。

LME锌库存大幅下降,对铅锌形成支持。国内现货锌锭库存虽然开始出现小幅下降,但是处于年内高位,叠加锌价较高,国内现货锌锭库存增加的迹象已经显现。另外,美元指数上涨导致美指回落,给锌价压力。短期内锌价仍将高位运行,维持偏空思路,等待新的利多。

据最新消息,广西、云南产区当地铅锌矿加工厂持续关停,减产约10%。临近春节,下游开工率疲软,氧化锌企业开工率提升,氧化锌市场供应减少。由于沪锌现货升水较高,加上现货升水下调,贸易商出货意愿不高,因此进口锌锭不断流入国内,致使现货锌锭持续升水下调。

宏观上,上周五公布的美国4月CPI数据低于预期,美债收益率全线下跌,欧美股市大跌,市场避险情绪升温。美国劳工部公布的报告显示,4月CPI月率下降0.1%,预期下降0.1%,前值增长0.3%。数据公布后,美元指数刷新日内低点至97.95,受此影响,现货锌价小幅走高,现锌升水进一步扩大。

锌价大跌并未导致现货锌价大跌,显示美元指数受英国退欧风险偏好及投资者对避险资产的需求提升,带动锌价走高。但是随着美元指数连续下跌,市场避险情绪升温,加之美国经济数据表现不佳,美元指数上行,带动伦锌再度走高。

锌价下跌还有个方面因素在于,国内锌锭库存增加的迹象明显。上个月锌锭社会库存较去年同期增加1.1万吨,较去年同期增加8.6万吨,增幅为31.9%。而去年同期库存小幅增加,环比减少3.2万吨,减幅为2.5%。库存增幅较去年同期增加,表明国内锌锭社会库存增加的迹象。因此锌锭库存增加对于锌价的压力不大。

锌价下跌过程中,国内锌锭库存不断增加,现货升水不断下调,使得锌价承压。