期货代理合作咨询部负责人:Perry Andand Lee

2月24日,文华财经最新数据显示,沥青期货2109合约今日开盘于3434元/吨,最高至3845元/吨,最低至3705元/吨,收盘于3281元/吨,较上一交易日上涨44元/吨,涨幅为1.46%,日内总成交量156804手,成交额154651.9亿元。

业内人士分析,受原油期货价格上涨影响,国内沥青现货价格从月初的420元/吨左右涨至现在的725元/吨左右,为2008年4月以来的最高水平。从基本面来看,目前国内沥青供应呈现增长态势,但需求端表现平淡。

此外,从需求端来看,2月中旬,我国主要沥青生产企业平均开工率为73.27%,较上一月末下降0.41个百分点,较去年同期下降14.76个百分点。受春节因素影响,预计2月国内沥青产量将出现大幅下降。

根据百川资讯统计,2月中旬全国炼厂开工率为86.06%,较上一统计日下降3.27个百分点,环比下降1.62个百分点。但是,从炼厂开工率下降的趋势来看,并没有明显的改善。百川资讯数据显示,2月18日,全国沥青炼厂开工率为72.48%,较上一统计日下降3.23个百分点,环比下降2.86个百分点。2月18日,国内沥青社会库存为86.56万吨,较上一统计日增加7.02万吨,环比增加44.76万吨。

百川资讯数据显示,2月24日,国内沥青社会库存为141.25万吨,较上一统计日增加1万吨,环比增加4.45万吨,环比增加1.05万吨。百川资讯数据显示,2月22日,国内沥青炼厂开工率为89.77%,较上一统计日增加3.03个百分点,环比增加1.76个百分点,同比增加1.71万吨。预计3月国内沥青社会库存将增加至85.05万吨,环比增加1万吨,同比增加0.92万吨。

不过,中国石油学会近日表示,由于2月和3月为石化行业传统检修季节,国内沥青产量将呈现下降。同时,由于3月中国经济活动加快,原油价格持续上涨,因此预计3月国内沥青价格将小幅上升。不过,国际原油价格上行并没有放缓。

3月18日,中国石油学会发布了石油价格趋势及展望。预测,受春节假期和元旦假期等因素影响,预计3月国内沥青产量为83.16万吨,同比下降0.46%。需求方面,当前沥青市场下游需求呈现淡季不淡的特点。一季度国内原油需求量为205.90万吨,同比增长18.14%。后期,根据百川资讯预测,预计国内沥青需求量将增长11.84%。在房地产市场需求持续增长的情况下,预计3月国内沥青市场价格将出现小幅上扬。

长期来看,炼厂开工率提升带来的利润,是对沥青价格的直接利好。从炼厂利润的角度来看,我们认为随着下游基建开工持续上升,沥青产量的增长以及炼厂的开工率也将继续提高。而沥青市场供需的长期平衡将为沥青价格带来较大的波动。

截至目前,本轮下跌已经基本接近尾声,但下跌空间不大。因此,综合来看,在宏观经济边际向好的环境下,我们认为,3月沥青价格的下跌空间不大。但是,值得注意的是,下行的空间已经被挤占了。

上海原油期货价格在跌至46元附近后,3月24日当天的平均价格为46.94美元/桶,与10日前一交易日相比,下跌了44.84美元/桶。