业内人士表示,此次松绑期货资管业务的契机在于对于头部券商来说,这一方面的理由可能是有助于资金进行大规模募资。此前,一些大券商将资管产品拆分成交易所场内产品,但由于其募资无法覆盖自身的资金,因此其募资也只能是于交易所场内产品,募资只是扩大了期货资管产品的规模,这同样有助于将期货资管产品规模提升,这也是期货资管计划的根本原因。

业内人士认为,应该这样理解,在资管计划期货资管新规的下发后,期货资管计划募资资金量会增大,有助于期货资管计划募资规模的提升。

交易所的市场化募资是基础性制度

“期货资管新规对头部券商来说,是一把双刃剑,一是可以极大地丰富期货资管业务的交易渠道,二是能够惠及一些实体企业,其优势在于能够运用资管计划来对冲风险。”永安期货总经理章显涛表示,此次松绑期货资管业务主要是针对头部券商,有助于券商资金的高效运作。

据了解,头部券商也在积极向金融机构、非金融机构和私募基金、公募基金等渠道推介私募产品。比如去年底通过微信公众号“创新产品”等渠道推介私募产品,不少期货资管产品在今年也获得了比较多的客户。

章显涛认为,头部券商作为期货资管的主体,应该能够利用互联网在资管系统中的份额进行交易,只有这样才能够通过互联网进行快速募资。同时,借助互联网进行资管业务,还是会为期货资管的规模提升提供了更多的便利。

据了解,此次松绑期货资管计划可以在提升自有资金规模的同时,降低自身的“炒单率”,也有助于期货资管产品的增量。

章显涛表示,从资产管理行业来看,期货资管的专业性更强,在资产配置方面可以做到既要满足期货行业的专业能力,也要追求高流动性,有利于发挥客户的专业能力。“作为期货资管的专业性代表,期货资管都是高流动性、高收益性的产品,因此,期货资管的综合收益也是非常可观的。”

根据章显涛介绍,截至2021年末,期货资管的资产管理规模为3216.08亿元,同比增长10.19%。其中,期货资管的股票仓位为88.06%,较2020年的88.59%大幅提高;股票仓位为82.02%,较2020年的75.83%大幅提高。

“此外,期货资管的非标资产仓位从去年底的90.03%提高到80.73%,主要是因为风险管理子公司股票仓位增加了0.36个百分点,与以往资管整体水平差距不大。”章显涛认为,期货资管的策略比较单一,风格漂移,对投资人的专业性要求更高。“但在专业能力上,期货资管也应该做到轻资产,对股票仓位做到控制。”

蒋舒表示,在资管业务方面,主要是从期货资管的设计出发,比如将期货资管品种定位为低波动、量化投资、套利交易,从而提升客户的专业投资能力。“因为交易是通过期货资管来投资的,期货市场的标的物是大宗商品,所以如果标的物价格波动较大,期货资管的风险会很大。”

他表示,这对期货资管行业发展的意义在于,就在于风险的可控性。