EIA原油期货直播喊单券商赢家论坛首页

据了解,12月16日,国际铜价创下四年来最大单日涨幅,最大涨幅达到了6.7%,伦敦金属交易所(LME)三个月铜价暴涨超过3%,价格进一步飙升。而与此同时,隔夜伦铜下跌6.8%,收于每吨6358美元。

相关阅读:油价涨势暂歇,2月狂飙,市场注意力转移至供应端

铜价这波大涨的行情是个阶段性的“加息周期”,值得注意的是在中国2015年年底货币政策会议以及伦铜会迎来阶段性转折之时,铜价“杀入”了新一轮的大宗商品上涨,“另一”恐是更为重要的节点。铜价因何而猛?

美联储加息这一变量,或为铜价上涨埋下伏笔

去年10月美联储加息25个基点,且经济继续面临下行压力,但是利率处于超低水平,使得利率端相对美债利率反而利好,且从加息前及加息后数据的表现来看,从中长期来看,铜价均有继续上涨的动力,原因在于经济增速已经达到了35%以上,按照既定的路径,美联储的利率可能还将继续上涨。

但是,从2月23日开始,伦铜就开始大幅回落,究其原因,关键在于经济数据持续好转,并且刺激政策的力度和频率,虽然有滞后性,但是在加息“箭在弦上”的情况下,经济表现必然会有所不及预期。

再加上铜作为一种大宗商品,其价格出现暴跌的概率较小,所以铜价大涨也是情理之中。在商品方面,铜价的大幅上涨有利于铜,包括了锌、镍、钼、黄金等金属的上涨,这与之前的政策不一样。

虽然年初以来,现货市场价格一路走低,但是期货市场并未因此而大量抛售现货,因此影响不大。究其原因,一方面,有别于2015年同期的跌势,现货市场价格处于低位,现货投机性多,投机者在现货市场大量抛售现货的同时,期货与现货市场的价格出现了价差缩小,导致现货市场出现价差缩小的情况;另一方面,现货市场的价格往往在期货市场相对较高的位置,市场投机性多,同时出现的价差扩大的情况,也能刺激现货市场的投机性交易,从而促进现货市场的价格上扬。

当前,人民币汇率依然坚挺,并且在人民币汇率升值时,买入沪铜等比期货更加便宜,可见在全球经济放缓的背景下,人民币对沪铜仍然是有较强韧性的。

消费方面,随着国家推出新一轮基建投资项目,铜的消费需求将继续增长,但是新增产能主要集中在4万吨以上的冶炼产能,铜精矿在5万吨左右的冶炼产能已经占到总冶炼产能的80%以上,因此国内精炼铜产量基本平稳。而从往年来看,3—4月期间,铜价都是一路震荡走低,4月累计跌幅超8%,也说明冶炼厂有较强的惜售心态,这对于市场的现货铜的销售形成一定支撑。

当前,国内期货市场虽然表现不佳,但是期现市场的表现相对比较强势,特别是伦铜,LME期铜的定价比较接近现货,另外,国内的保税区库存比较充足,这些因素都对期价的走势形成了一定的支撑。现货市场的强势格局或将有所改善,同时,LME库存相对充足也有利于现货升水的走高。