2006年沪铜期货回顾:

2006年1月27日,期铜主力开盘后,随着市场对铜价未来走向的预判而震荡上行,并创下7年来新高,尾盘收于71430点,上涨了2.63%。从其涨跌分析,国内沪铜涨幅达5.07%,最高上涨到8920点。外盘期铜在上涨至8400点后却继续大幅下挫,究其原因,一方面是与美元走软有关,另一方面,虽然在年初开始国内避险情绪攀升,并逐渐在盘面形成共振,但是受国内经济整体不景气的影响,投资者对未来铜价的信心犹存,投机氛围浓厚,这种氛围的作用仍然存在。

而就在年末时,为了稳定市场,做市商给出较高的预期,并且采取灵活多变的策略,令市场做市商一直比较谨慎。这一轮市场行情的形成就是在于去年8月之后,中国作为铜进口大国,中美贸易问题引发市场担忧,中国逢低采购,特别是近几年的铜进口需求逐渐被逐渐消化,特别是在中国经济增速放缓、企业中长贷压力依然较大的情况下,以铜进口为主的铜进口占比依旧较高,因此国内市场一度出现较高的预估,这使得国际铜价受支撑而回暖。

随着中国经济增长,固定资产投资增速也开始回落,并且在房地产投资增速放缓的情况下,房地产投资增速也出现了回落。铜进口方面,8月数据显示中国进口铜同比大幅下降,显示国内铜市需求在改善。

从国际铜价走势分析,虽然美联储9月利率决议降息,但是在目前经济复苏的状况下,全球铜市的需求依旧强劲,铜价存在上涨动力,其上涨空间或有限。

整体来看,铜价的上涨趋势短期内难以改变,但是由于国内铜冶炼厂增加生产,加之下游消费仍在疲软,所以沪铜在四季度存在小幅回落的可能,但是持续上涨的可能性不大。

虽然全球经济复苏的情况并不明显,但是四季度到明年一季度,铜价可能会出现小幅度的反弹,但是在回升到前高附近的过程中,技术上的压力以及对于行情的预期还在,所以整体上看,下行的空间并不大,预计铜价突破前高,预计延续涨势。

三季度从企业盈利的角度来看,国内外铜矿供应依旧偏紧,而需求在进入四季度后出现明显好转,铜价存在一定向上突破的可能性,不过需要关注四季度铜价走势是否会出现加速上涨,否则或出现回调,但是会保持在高位,高位震荡可能性比较小。

目前来看,铜价将长期处于区间振荡走势中,振荡上行空间有限。国内公布的经济数据表现良好,经济增速整体维持在高位,此外,美元指数走弱,铜价对国内铜价形成支撑,预计宏观层面对铜价的支撑力度有限,预计沪铜在震荡上行之后维持振荡行情,整体价格重心仍在震荡。

12月30日,国际铅锌研究小组(ILZSG)最新发布的数据显示,2014年10月全球锌供应短缺23.11万吨,10月为短缺17.6万吨。ILZG认为,锌是精炼铅,与铅锌是同一种战略物资,而铅锌的特点是锌元素的含量较低。同时,由于生产成本的不确定性,2014年锌冶炼企业面临较大的资金压力,减产意愿较强。10月全球锌市供应过剩2.56万吨,10月为过剩28.67万吨。