煤炭期货在线直播室中告诉记者,对于黑色系商品来说,无论是内贸煤焦还是进口煤,均是风险对冲工具,煤炭价格波动对下游企业采购节奏带来影响。

近年来,我国动力煤期货的参与度较高,且期货价格与现货价格相关系数较高,且期现价格联动性强,给相关企业利用期货工具提供了较好的套保工具。据了解,上期所自2005年启动动力煤期货的相关工作以来,一直高度关注动力煤期货市场的发展,动力煤期货的法人客户参与度一直在稳步提高。

“近年来,大商所相关人员参加了动力煤期货的研发、业务培训,为动力煤期货的上市积累了经验。在期货日报举办的动力煤期货培训中,与会学员聊到了期货价格及价格的关系,期货公司煤炭行业分析师张凌璐表示,动力煤期货上市后,对于下游产业而言,其价格可以在定价中与现货价格的互动,相关的价值可以体现,这样就有利于煤炭价格发现的功能。”张凌璐说。

值得一提的是,动力煤期货作为国内商品期货品种,市场规模大,交割地主要集中在大商所。此次动力煤期货合约的上市对于整个煤系产业链的发展具有里程碑式的意义,也为整个煤系产业链上下游实体企业规避风险、稳定经营提供了更大的契机。

有行业人士指出,动力煤期货上市后,下游企业可以通过期货工具实现更加灵活的经营安排,更加精细化的风险管理。同时,期货工具能为现货企业提供高效的风险管理方案,降低采购成本,还能进一步推动国内产业企业的采购和销售。另外,随着中游电厂的参与,不仅能为上下游企业带来稳定的成本,也可以为贸易商和产业客户提供更加灵活的定价方式。

据介绍,目前动力煤期货价格与现货价格挂钩的情况下,因为有较高的现货成交量,因此期货价格能够为实体企业提供较好的套保机会,风险管理可以帮助企业锁定采购成本,增加盈利能力。从期现联动的角度看,动力煤期货价格和现货价格挂钩的方式有利于现货市场定价,这也有利于衍生品市场定价。

国内动力煤期货将向进口煤转化

除了推出动力煤期货之外,大商所还在动力煤期货的基础上推出了动力煤期货和期权的组合交易,合约规模由2021年10月9日上市之后的7个月调整为2021年7月9日上市,为境内外客户提供更多的风险管理工具。

厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强告诉记者,动力煤期货和期权组合的套保业务不仅适用于动力煤期货,还与锚定煤、期货价格和现货价格指数共同构成了动力煤价格的体系,而期权组合作为动力煤期货的衍生品,可以为现货企业提供风险管理的手段,既可以为动力煤期货价格行权提供对冲工具,也可以为动力煤期货价格和现货价格指数提供对冲工具。

在他看来,动力煤期货的推出将为市场提供了更多的避险工具,有利于我国企业规避煤炭市场价格波动风险,稳定现货生产,从而更好地为动力煤期货价格和现货价格指数的运行提供更加灵活的风险管理工具。同时,因为它是一种风险管理工具,对于实体经济而言,避险就不是那么容易,有时候需要控制损失,需要经过一年或者两年的时间去逐步降低成本,因此,对于动力煤期货的推出,还需要具备更加合理的市场预期。

据记者了解,目前动力煤期货市场运行平稳,已经具备一定的市场基础和价值,参与郑商所期权交易的投资者众多。

在方正中期期货期权业务部总监王骏看来,在不同交易所之间,在开展不同交易不同的业务时,需考虑不同交易对手方的合作安排,以便在不同交易对手之间做出有针对性的综合判断。