6月17日,上交所、深交所发布公告,为加快推出“打新股”、支持打新股的主题工作,上交所、深交所下发《关于促进上市公司并购重组稳妥推进上市公司并购重组若干规定》。该规定涉及的上市公司并购重组包括:拟以增资扩股的公司及向战略投资者定向增发的公司;拟以发行股份及支付现金方式收购张艺谋印象系列旅游文化影视作品的制作公司;拟以发行股份及支付现金方式收购海通证券100%股权;拟发行股份及支付现金购买中电科 100%股权;拟以发行股份及支付现金方式收购中电科100%股权。

这些新规对于打新股6月17日有哪些影响?

科创板首批上市公司一共8家,分别是科创板首批28家、创业板首批27家、主板第一批3家、中小板第二批3家、创业板第三批3家。新规将新上市公司数量减少至4家,创业板上市公司数量减少至2家。在创业板上市公司数量减少至7家之前,符合新规的上市公司数量是此次两批新规的最大特点。

新规的发布进一步表明了资本市场“打新”新规将从“三条主线”的发展模式转变为“三步走”,投资者结构将从以创新驱动为主,进一步向以市值配售、股票回购等新主线的方向发展。同时,由于科创板的上市公司数量大幅增加,将从整体上市数量减少到与科创板相关的主板新股数量,从而为打新基金提供了很好的介入时机。

打新股规则的变化在市场上最为常见,在推出新规之后,将取消打新“三步走”和“两相结合”的打新模式,而新股发行规则同样在严格执行。在新规实施后,投资者申购的科创板新股数量将从原来的15家降至7家。因此,打新者在打新试点初期可能最为适合。

打新试点初期,参与打新并不意味着不得已,只能将资金投入到打新的基金或者比较稳健的投资上,以获得打新基金和比较稳健的投资回报。另外,在上一轮牛市中,打新并不像很多人想象的那么赚钱。以过去几年为例,券商曾出现过“打新的基金、券商等金融机构”,其中相当一部分为打新基金和券商打新基金。但此次松绑,主要还是与股指期货等有关的金融机构,可能会有其他金融机构参与进来。因此,从严监管的大背景和门槛将直接关系到券商的打新活动。在这一背景下,新规之后,打新或将迎来新的发展,这将对券商的打新形成有力的影响。

从这个意义上来讲,新规后,打新也将成为资本市场的一个重要体现。

不过,虽然新规将取消打新“两相结合”的打新模式,但这还是不太可能出现。根据历史经验,打新首先要确保打新是对资产进行保值或者进行风险对冲,因为在打新过程中,打新并不存在系统性风险。例如,在牛市中,当申购份额小于网下份额时,就需要将其分为账户申购份额和申购资金两部分,账户申购份额就是直接申购,不需要投资者缴纳申购款。但是在熊市中,如果申购份额大于网下份额,就会发生系统性风险。因此,新规之后,打新是一种财富管理的新模式,意味着资本市场将获得很好的投资回报。