一、油脂油料市场供需最新数据

2019年国内油料市场供应充足,供需压力短期内难现,油料价格仍有下行空间。需求方面,国内消费总量整体处于高位,1—5月国内食用植物油总消费量同比增长 22.6%,其中豆油、葵花籽油等在饲料中的消费量同比增长 13.9%,主要受进口大豆数量增加,豆油进口量增加的影响。

二、基差菜籽油价格继续下调

2021年豆油、菜籽油、棕榈油、豆油、棕榈油现货价格较上年同期价格分别下调 24 个、14 个百分点,价格下调 4 个百分点。其中棕榈油和菜籽油价差下滑幅度较大,豆油、菜籽油、菜籽油价格下调幅度较大。

豆油、菜籽油、菜籽油价差维持较高水平,两者价差较前期下降,使得油脂油料的消费结构进一步向油脂油料倾斜。根据中国粮油信息网数据,第24周菜籽油、豆油、棕榈油价差分别较上年同期下滑 20 个、28 个百分点,豆油、菜籽油价差分别较上年同期下降 39 个、44 个百分点。根据国家粮油信息中心统计,1—5月,国内累计进口食用植物油418 万吨,同比增加 57.3%。国内油脂油料供应充裕,价格下行压力较大,豆油、菜籽油价差延续偏高水平。预计在节日消费,油脂油料价格维持震荡下行走势。

三、最新影响油籽油市场的因素

一是国内大豆供应充足,进口大豆成本下行。4—5月大豆进口量平均为900万吨,高于3—4月的950万吨,高于去年同期的1650万吨。根据国家粮油信息中心数据,2021 年12月至 2022年1月,我国进口大豆到港量预计为 189 万吨,较 2020 年同期的 295 万吨增加 87.9%。2021 年1—12月,我国进口大豆到港量累计为 629 万吨,较去年同期的 1052 万吨增加 35.1%。根据天下粮仓数据,截至 4 月 15 日,国内沿海主要地区油厂豆油库存为 26.15 万吨,较上周同期的 96.88 万吨增加 41.4%,较去年同期的 75.89 万吨增加 18.6%。另外,由于豆粕、豆油、菜籽油价差维持较高水平,大豆进口数量大幅增加,2021 年1—4 月,我国累计进口大豆油 160.93 万吨,较去年同期的 129.67 万吨增加 247.7%。未来,由于南美大豆陆续到港,油厂开机率将上升,而下游企业在油厂开机率维持较高水平,豆油产出量增加,豆油库存将继续增加。

二是国内进口大豆库存增量有限,豆油供应充裕。据天下粮仓数据,截至 4 月 16 日,国内沿海主要地区油厂进口大豆库存为 156 万吨,较 4 月同期的 185 万吨增加 35%,较去年同期的 189 万吨增加 50%。豆油库存持续增加,短期豆油供应充足,价格上行压力较大。

三是豆油商业库存高位回落,港口库存延续去化。