国内豆粕供给方面,今年1-5月中国累计进口大豆937万吨,较去年同期增加49%,较2018年增加279万吨,增幅为43%,同比2018年增加57%。

进口大豆来源国方面,今年1-5月我国累计进口大豆212万吨,较去年同期增加23%,较2018年增加39%,同比2018年增加46%,增幅较2018年增加3%。

从上述数据可以看出,今年1-5月大豆进口总量较去年同期增加27%,达到670万吨,较去年同期增加5%,较2018年增加33%。豆粕需求方面,受关税影响,今年1-5月我国豆粕进口总量为52万吨,较去年同期增加8%,较2018年增加20%。

豆粕现货价格来看,3-5月国内大豆进口量较去年同期大幅增加,6月进口大豆集中到港,7月也超过120万吨。7月大豆到港量较7月大幅增加,9月进口量较7月大幅增加,10月达到550万吨。豆粕需求方面,7月我国生猪存栏较7月大幅增加,肉禽、蛋禽存栏较7月大幅增加,豆粕需求较7月有所增加。

据美国农业部海外农业局发布的最新供需报告显示,2018/2019年度中国豆粕出口量预计将达到 297万吨,高于上月预估的 298万吨,较上年的 268万吨增加 5%。

2019/2020年度巴西大豆产量预计为1.3亿多吨,同比增加 8%,但较上年下降 19%,原因是主产区天气良好,农户有更多选择种植大豆。这导致巴西大豆收割进度提高,6月末巴西大豆出口量达到 380 万吨,创下 历史新高,同比增加 47%。其中巴西7月大豆出口量为 677 万吨,创下历史最高纪录。

随着巴西大豆收割进程加快,中国大豆进口量也随之提高。据统计,6 月 11 日当周,我国进口大豆 28.75 万吨,较 2017 年同期增加 35%。而在6 月下旬开始,我国大豆进口量将出现增加,预计11 月大豆进口量将达到 800 万吨以上,创下 5 月以来的最高值。

尽管国内大豆压榨量仍在增加,但豆粕产出不及预期。据监测,截至 10 月 18 日当周,国内主要油厂豆粕库存量为 78.95 万吨,较 2018 年同期下降 62%,但较去年同期增加 90%。豆粕供应压力加大。

阿根廷大豆产区天气状况良好,尽管已经对大豆收割产生不利影响,但阿根廷大豆丰产前景看好,可能会给美豆新作的产量带来较佳的支持。目前市场关注焦点集中在厄尔尼诺现象是否会影响巴西大豆种植进度。此外,天气预报显示,巴西大豆种植区有雨,有利于收割和榨利,短期巴西大豆价格难以大幅走高。

综上所述,短期内美豆出口或将放缓,加上国内需求进入淡季,美豆继续下跌空间不大,美豆价格缺乏上行动力,美豆价格仍有下调可能,但是可短线操作为宜。

棕榈油跌至近 15 年低位

棕榈油因减产而继续下跌,此前,马来西亚政府公布马来西亚和印尼棕榈油局的数据显示,马来西亚棕榈油库存从 2017 年的 171 万吨降至 2019 年的 100 万吨。数据显示,马来西亚棕榈油库存从 2017 年的 168 万吨降至 2019 年的 20 万吨,产量大幅下降令马来西亚棕榈油库存大幅下降,这使马来棕榈油在美豆产区天气良好,市场对产地减产、劳工不足等担忧缓解,加之马来西亚棕榈油局(MPOB)报告,12 月末库存下降至 131 万吨,为 2017 年 11 月以来最低,且较去年同期下降 33%,使得马来西亚棕榈油库存下降幅度远超过产量,对棕榈油价格形成支撑。