今日债券市场行情分析

昨日,债券市场整体承压,利率曲线继续走平,国债期货受到拖累,1月期、5年期主力合约分别下跌0.27%、0.10%,10年期主力合约上涨0.26%。一级市场方面,昨日10年期国债期货主力合约TF1512早盘高开于97.390元,盘中低位震荡,最低下探至98.383元,最终报收97.380元。昨日十年期国债期货主力合约T1512全天跌幅为0.22%,盘中跌幅为0.34%。

现券收益率多数下行,10年期国债活跃券170010下行0.16bp报3.499%,30年期国债活跃券190010下行0.16bp报3.78%,1年期国债活跃券190025下行0.12bp报3.577%。

一级市场方面,财政部招标购买10年期中标利率5.3041%,上日投标倍数2.08,边际倍数9.32,一级市场发行债中标利率为3.77%。

利率债市场方面,昨日利率债整体小幅下行,截止9月10日,1年期中标利率临近3.3%的位置,尾盘上行至3.5%附近,最终报收3.414%。今日利率债市场整体承压,一级市场利率基本盘整,全场倍数2.83,边际倍数0.33,1年期活跃券190010下行0.08bp报3.883%。

今日资金面宽松,银行间流动性略有收紧,债券市场受到拖累,一级市场利率下行。截至10月10日,银行间质押式回购市场共成交1667亿元,减少10.99%;回购加权平均利率隔夜收报2.19%,下跌2.60个基点;7天回购加权平均利率报2.423%,下跌2.64个基点。现券方面,昨日全口径成交17.78亿元,较前一交易日上涨21.68%;5天回购加权平均利率报2.6173%,下跌4.53个基点;7天回购加权平均利率报2.6969%,下跌2.71个基点。

短期市场情绪和资金面偏宽松,使得资金面有所收敛,一级市场利率多数下行。但是,从基本面来看,央行周二表示,随着市场对未来降准降息的预期加强,近期银行间资金面整体较为宽松。截至10月10日,7天回购加权平均利率报2.76%,较前一交易日下跌7个基点;7天回购加权平均利率报2.7826%,较前一交易日上涨3个基点。整体来看,虽然资金面持续偏宽松,但资金面对利率债市场的支撑仍存。

虽然10月10日,央行开展1000亿元7天逆回购,净投放1000亿元。但由于短期资金价格有所收敛,预计央行在公开市场操作量略增,资金面短期仍将偏宽松,利率债价格或难有反弹。

整体来看,央行在资金面较为宽松的情况下仍维持稳健的货币政策,以提振市场信心。但从中长期来看,资金面短期仍较为宽松,预计资金面宽松程度可能受限。

股市调整将加剧经济下行压力,制约期债价格反弹空间

近期,虽然受多方面因素的影响,债券市场总体表现较弱,但随着国内经济数据逐步企稳,市场担忧的情绪有所收敛,资金面宽松程度或有所减弱。

近期,债券市场的回调主要是受到了美联储的货币政策调整的影响,而中美利差不断收窄也带来了债券市场的调整压力。此外,近期资金利率出现了一定程度的回落,银行间市场资金面趋紧,对利率债市场的影响在增加。