美精铜期货直播室嘉宾:1、

2021年下半年以来,美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的持仓报告显示,截至5月25日当周,对冲基金和其他大型投机者持有的COMEX铜期货净多头头寸减少5,786手,至576,806手。

2021年上半年,LME铜库存、铜价都呈现出持续下滑的状态,报告公布前,LME铜库存合计为2,980,839,130吨,环比降幅高达8%,库存降幅远超出市场预期。报告预计,2021年上半年,LME铜库存和铜价会维持较高的库存水平,这将导致下半年供应增加,全球铜显性库存去化,库存对价格的影响将更为明显。

2020年上半年,由于全球经济和地缘政治事件发生的不确定性,大宗商品价格创出纪录新高,并一度冲击全球大宗商品市场。2021年下半年,美国总统特朗普宣布对俄罗斯实施制裁,虽然油价再度飙升,但铜价没有大幅上涨,对于上半年的铜价来说是利好消息。

受此影响,铜价上半年以震荡调整为主,而四季度则以盘整整理为主,四季度盘整走势明显。截至7月25日当周,LME铜库存总量为21,767,585吨,较二季度增幅达2%。

2021年上半年,全球精炼铜产量上升6.4%,主要受,智利铜矿产能扩张的推动。今年上半年,受飓风影响,智利的精炼铜产量大幅下降,其中1,075吨的产量占总产量的61.8%,较上年同期的10.7%下降了7.8%。1,568,000吨的产量占总产量的51.7%,较上年同期的879,000吨增加了1.2%。其中1,078,000吨的产量占总产量的7.4%,较上年同期的149,000吨下降了5.7%。1,078,000吨的产量占总产量的5.3%,较上年同期的307,000吨下降了2.7%。

受飓风影响,铜矿产量大幅下降,而冶炼厂被迫停产检修导致,2021年上半年,全球铜矿累计产量为4274万吨,较去年同期的676万吨下降了11.8%。

此外,全球铜矿资本支出有所增加,根据统计,2020年下半年铜矿资本支出增加了249万吨,较2020年同期的270万吨增加了147万吨,铜矿资本支出增幅为-7%。

综合来看,目前全球铜矿产量同比上升主要受,包括智利北部和赞比亚中部地区增产,但铜矿产出增长主要由矿山投入资本支出增加。具体来看,2020年,紫金矿业总产量为1301.6万吨,较去年同期的1317.5万吨增加了147万吨;2020年,秘鲁铜矿产量为192.6万吨,较去年同期的85.6万吨增加了65.6万吨;智利国家铜业的铜产量为118.4万吨,较去年同期的106.6万吨增加了17.5万吨;中国铜产量为824.7万吨,较去年同期的877.3万吨增加了159.7万吨。

矿企现金成本增加,矿山勘探支出增加,中小型矿山TC有所下降,大型矿山新增现金成本较低。另外,全球铜矿自给率依然较高,截止2020年年,全球铜矿现金成本为19.0%,远低于去年同期的19.0%,即50%的现金成本,处于较低水平。总体而言,2020年全球铜矿现金成本大幅增加,2020年全球铜矿现金成本在13.0%,远低于2019年的11%,而2020年,全球铜矿现金成本为11.7%,远低于2019年的18%,但远高于2018年的-5%。