红杉金融直播室期货分析师侯晓培表示,近期大宗商品价格大涨,主要是因为大宗商品供需缺口扩大,例如铁矿石、煤炭、焦炭、螺纹钢、鸡蛋等期货品种受到市场青睐。据了解,疫情之下,全球经济陷入衰退,原油、铁矿石等国内大类商品出现了“补涨”,有望推动我国钢铁行业景气度的提升,作为生产原材料的煤炭、铁矿石的钢铁行业,受益于价格上涨。

此外,能源紧缺将引发上游供应瓶颈,煤炭价格大幅上涨会推动焦炭价格上涨,也将带动行业景气度的提升。而在我国,铁矿石的供应仍然是十分紧张的,钢材和焦炭的产量在今年10月的时候就出现了断崖式下跌,只不过因为“两会”期间钢厂的去产能,加之港口库存未见拐点,利空基本消化完毕,今年以来市场上涨动能逐渐减弱。

铜价止跌回升,显示多头上涨的决心仍然十分坚决,周一铜价受海外疫情拖累,并在节后开盘之后快速回落。周一在LME铜库存大减,以及伦铜库存降幅超过预期的共同影响下,铜价一度下探至5500美元/吨。

另外,光大期货高级分析师展大鹏认为,铜价仍处于区间振荡格局,主要原因有三个:一是海外疫情逐步得到控制,汽车行业的恢复,全球需求的修复,带动了铜的需求。二是经济复苏预期,对大宗商品价格有明显拉动。三是欧美国家和中国制造业复苏,带动了铜的需求。四是国家加快了对高新技术和环保的反倾销调查,叠加美国加息和贸易保护主义加剧,货币、财政政策刺激不断,造成铜市阶段性供不应求。

中国制造业企业一季度延续了此前的回升态势,同比增长22.1%,且已经连续2个季度出现扩张。在全球经济复苏持续推进的背景下,中国经济仍然保持了较为平稳的增长速度。一季度,规模以上工业增加值同比增长6.9%,增速较1—4月回落0.4个百分点,比1—4月回落0.3个百分点。具体来看,一季度,规模以上工业增加值同比增长10.7%,增速较1—4月回落0.1个百分点,比1—4月回落0.3个百分点,比去年同期低0.3个百分点。

综合来看,一季度中国制造业保持平稳增长的势头,货币政策继续稳健宽松,在世界经济复苏迹象下,流动性投放已经逐步放缓,加上年初以来国家多次采取措施稳定市场,铜价走势较为稳健。

铜市供需格局不平衡

据悉,由于国内冶炼厂加工费处于历史低位,在行业利润可观的情况下,部分冶炼厂产能利用率相对较高。以智利铜业为例,截止5月末,智利铜业的产能利用率为67.5%,较4月底提高了1.8个百分点,虽然较4月底的56.5%有回落,但是仍然处于历史高位。

目前,国内冶炼厂的产能利用率处于正常偏高水平,但是冶炼厂的检修力度正在加大,预计二季度将出现较大幅度的减产。根据SMM的数据,截至5月30日,国内电解铜产量达到21.8万吨,较5月中旬减少4.4万吨,下降幅度达2.38%。冶炼厂的减产力度要高于冶炼厂的检修力度。

进口铜涌入国内市场,一度引起市场担忧,但是随着沪铜价格的持续上涨,部分贸易商抛售现货,在一定程度上平抑了现货市场的抛售情绪,在一定程度上平抑了现货市场的抛售情绪。