豆粕2401期货行情同样大涨,截止收盘,豆粕2205合约报收2349点,涨幅2.47%;豆油期货2205合约报收5616点,涨幅0.47%。豆油成交量较昨日增加0.62万手至16.87万手,持仓量增加1596手至17.60万手。

豆粕期货市场行情的强势,则与我国豆粕进口习惯、国储拍卖以及行业资金分流以及菜籽粕价格大幅下跌等因素密切相关。

我国目前有五大油脂压榨企业,其中是比较重要的四家,分别是:大商所的益海嘉里、中粮、中粮以及江苏、广东。尽管油脂进口配额有限,但我国对豆粕和菜籽粕等原料的需求已经不小。并且近年来,受豆粕价格下跌的影响,不少饲料养殖企业面临亏损,尤其是生猪,今年已经是亏损100%。与此同时,我国进口大豆、菜籽粕的数量在今年已经大大减少。在供给充足,需求乏力的局面下,豆粕价格会持续走弱。

国内菜籽粕市场行情上涨明显,主要原因是因临储菜油拍卖。自12月12日正式实施以来,已经有安徽、湖北、四川、天津等地菜籽粕库存量超过100万吨,而市场上不少分析师,并不认为中国今后会进口大量大豆,而是将这些大豆、菜籽粕抛到市场上抛售。

我们知道,我国近几年来,菜籽粕需求量非常庞大。然而,国内由于菜籽粕的种植成本较高,农民对菜籽粕价格也相对青睐。另外,作为菜籽粕和油菜籽粕的下游产品,加拿大菜籽粕价格虽然较好,但美国农业部发布的季度库存报告显示,2018年1月美国大豆库存增加,豆油库存连续8个月增长,国际油价下挫,菜籽粕价格也随之下滑。受此影响,今年1月我国进口油菜籽压榨企业数量激增,菜籽粕产量增加明显,而菜籽粕库存消费较低,加之国内需求疲软,菜籽粕价格也会受到压制。

值得注意的是,临储菜油拍卖导致菜籽油库存量明显低于2014年,导致国内菜籽粕价格承压下跌。由于国内菜籽粕价格在9、10月份一直处于弱势下行通道,库存在旺季明显增加,价格承压。据监测,截至2018年1月底,华东地区菜籽粕库存量已经较2014年同期增加约52%,而南方沿海地区菜籽粕库存量较2014年同期下降约30%。另外,据监测,截至2017年12月底,我国共有2个省区市,为了使菜籽粕库存量增加,将菜籽粕总库存量指标由总库存量由总库存量指标与季节性库存指标相结合,统计后得出沿海地区菜籽粕库存量。

由于水产饲料生产受需求疲软影响,产量不及预期,菜籽粕库存量明显低于往年同期。据监测,截至2017年12月底,我国沿海地区菜籽粕库存量为26.25万吨,较上年同期的26.9万吨减少4.4%,为历年同期最低水平。

尽管今年春节较往年偏早,但由于生猪养殖业并未出现大规模的补栏,叠加生猪存栏量不足,水产饲料对菜粕的消费需求大幅增加,使得菜籽粕库存量大幅度高于往年同期,沿海地区菜籽粕库存量相对充裕,但国内菜籽粕库存量偏低,并不足以支撑国内菜籽粕价格高位运行。据监测,截至1月27日当周,沿海地区油厂菜籽粕库存量为12.6万吨,较前一周的9.8万吨增加0.3万吨,增幅为1.35%,较去年同期的14.3万吨大幅减少15.52%,为历年同期最高水平。