期货甲醇市场价格与现货价格相关性达到极致,这一方面主要原因在于二者存在较大的价差,另一方面其价格波动范围较窄,二者的比价效应导致价格的合理性差距明显,即二者的比价效应可能不会很高。

甲醇期货上市首日的表现一般,为近1个交易日的最大跌幅,主要原因是2月中旬以来,港口甲醇市场底部不断抬升,主力烯烃主力合约价格在2月下旬直线拉涨,而随着3月8日郑棉期货合约跌停,盘面价格也触及年内低点,随后快速拉升,此时可以预见的是近期行情的反弹走势较为稳健。

2月中旬甲醇价格从2月2日开始一路上涨,直到3月8日甲醇期货主力合约价格一度涨至2265元/吨,但随后受化工品板块尤其是尿素等价格大幅下跌,市场预期甲醇价格还会进一步下探,不过这只是空头投机获利了结的一种表现,并不能构成甲醇价格反转的基础。

从历史规律来看,甲醇价格每次反弹都是主力开始新一轮反弹的开始,虽然在1月下旬之后,甲醇现货价格逐渐走低,但是这种情况并不会延续太久,主要是因为下游利润得到改善,烯烃等产品的整体利润好转,并未带动下游产品的价格大幅上涨。

随着春节季来临,甲醇传统下游行业开工率逐渐好转,虽然从前期高点回落了20%左右,但是甲醇的下游产品甲醛等产品的价格却在不断走高,尽管如此,烯烃、醋酸等产品的价格仍有较大的涨幅,可见甲醇下游产品的市场需求依然旺盛。

随着今年春节结束,甲醇下游产品的价格仍有较大的涨幅,由此甲醇的现货价格一度创出年内高点,目前,山东、河北、河北等地区甲醇价格已经达到了近1个月来的高点,但是在国际甲醇价格创下四年来的新低之后,甲醇现货价格逐渐回落。

近期,甲醇港口现货价格连续上行,节前的大涨已经推动期价触及年内低点。进入1月中旬,在高库存压力下,现货市场的价格和期价同步出现明显回调。但是,随着节后甲醇现货价格的不断上涨,甲醇期价开始触及年内高点,现货价格也逐步止跌反弹。

1月中旬,在全球宏观经济下行压力下,甲醇期价止跌反弹,当时甲醇现货市场并未出现好转迹象,港口现货价格也随之走高,节后港口现货市场价格快速走高,期价创下2014年以来的新高。

除了季节性因素外,甲醇期货近期在烯烃等下游产品的带动下有所上涨,对甲醇价格形成了一定的利好作用。甲醇现货市场由于华东地区检修的甲醇装置逐渐增多,现货价格持续走高,目前,甲醛、二甲醚等传统下游产品的价格相对稳定,而甲醇传统下游产品的价格则有明显回落,这就使得甲醇现货市场的下游产品价格有所回落。

由于近期,山东、河北等地区多套甲醇装置的恢复,甲醇的开工率大幅提升,同时,下游产品的价格在节后的时候也有所回落,据了解,甲醛、二甲醚等下游产品的价格已经跌至年内的低点,对甲醇传统下游产品的需求将逐渐减弱,而甲醇下游产品的价格走势也将逐渐回落,对甲醇期价的支撑力度逐渐减弱。

据统计,目前甲醇下游产品的价格和烯烃的价格指数已经连续两个多月持续上涨,并且在持续上涨之后,烯烃和甲醇的价格指数也将迎来一波回落,烯烃和甲醇的价格指数均已跌至历史低点。