国内大豆油期货行情与现货市场比较

1. 从大豆油产量看,2015/16年度我国大豆油产量为1.794亿蒲(预估:1.693亿蒲),预估产量为1.711亿蒲(预估:1.782亿蒲),预估产量为1.749亿蒲(预估:1.788亿蒲)。国内豆油产量虽然有所增加,但增幅较大, 这说明了国内市场的需求旺盛,而进口的数量继续下滑,这也反映出国内市场需求旺盛。而供应充足,国际市场供应缺口偏小,这就使得国内大豆油的供应吃紧。

2. 从大豆油库存看,国内豆油商业库存 将出现回落,这也反映出国内市场供需矛盾的缩小。具体来讲,目前国内豆油商业库存处于 70.89 万吨,与上月基本持平,但较去年同期下降 39.74 万吨,降幅为 39%。也就是说,国内豆油商业库存水平处于 70.89 万吨的近几年最低水平,较去年同期下降 33%,较过去五年均值下降 6%。这说明了国内市场需求的良好表现。

3. 从豆油消费看,除了受国内节前备货量增加提振,美豆及连豆油强劲反弹亦在一定程度上提振豆油消费。

4. 从大豆油库存来看,目前国内大豆油商业库存维持低位,而需求好转,这也会提振豆油价格。随着国内压榨产能的提升以及出口量的增加,国内大豆油库存不断增加,油厂挺价的意愿强烈,也支撑豆油价格。

5. 从豆油的进出口贸易情况看,在美国进口美豆数量维持高位,而我国将大量进口美豆及美西大豆,这对国内豆油价格的打压不言而喻。

6. 从近期 A 股市场的表现来看,均表现出较强的抗跌性,但是这种强支撑作用并不明显。以国内最大的油厂菜油为例,周三中旬中美经贸磋商启动,市场对于中美贸易战的缓和预期逐渐增强,而周三的中美贸易战的开展也进一步对于我国的大豆油进口需求形成提振,因此,国内豆油现货价格走势表现出一定抗跌性。

7. 从国内的豆油库存来看,截至 1 月末,国内沿海主要地区油厂豆油库存为 4 万吨,较 1 月末增加 1 万吨,增幅为 4%。虽然后期国内大豆到港量较大,但是大豆库存仍然处于偏低位置,港口大豆库存不断下降。

8. 根据统计,目前我国豆油商业库存的总量为 60.89 万吨,较 1 月末的 7 万吨减少 0.41 万吨,降幅为 1%,同比去年减少 4.35%。

全球三大油脂市场震荡偏弱运行,关注美豆及连豆油的脸色行事。

9. 从美豆市场的表现来看,美豆期货走弱,令部分市场担忧。USDA 1月供需报告公布前,美豆 96 万吨的期末库存下降至 1.71 亿蒲,低于市场预估的 1.85 亿蒲,低于本月报告发布前的 1.74 亿蒲。

10. 从全球三大油脂市场的运行来看,棕榈油 1 月进入减产周期,因面临需求疲软,产量的下滑明显,因此价格保持坚挺。1 月棕榈油产量下降,但出口需求增加,因此库存继续下降。