沥青期货行情走势分析:短期需求有支撑

进入11月,沥青价格出现了明显的上涨,尤其是现货需求方面的支撑因素。10月,在社会面因素的带动下,现货需求出现了明显的回暖。同时,由于此前需求的持续性不佳,现货价格上涨明显。另外,金十也表现出了更高的预期。据统计,11月上旬,以布伦特、WTI为首的国际油价继续上涨。从这一角度来看,沥青期货价格上涨也离不开原油需求的支撑。

原油现货供应

在经历了11月以来的最大涨幅后,11月上旬,全球三大原油期货合约也涨幅惊人。其中,WTI原油期货当月主力合约价格从120美元/桶,一路上涨到了147美元/桶,涨幅达到了380%。

10月以来,OPEC+将原油减产协议延长至2020年3月以后,这也是油价走高的原因。进入11月之后,国际油价开始出现明显的回调,也基本修复了之前的跌幅。进入11月以后,OPEC+将原油减产协议延长至2020年3月以后,国际油价在10月迎来了难得的上涨行情。

10月以来,全球三大原油期货主力合约价格呈现先抑后扬的走势,整体上涨1.69%。除了美股高位回调之外,其他三大原油期货价格也均出现不同程度的上涨。其中,NYMEX原油期货11月主力合约价格从102美元/桶,上涨到10月份的100美元/桶,涨幅为31.82%。

目前,沥青的主要需求增量来源于去年同期,尽管沥青需求量有所减少,但依然有望支撑沥青价格走高。由于原料端、运输成本等因素的影响,今年国内沥青生产企业的开工率一直处于较高水平。根据卓创资讯统计,截至11月7日当周,国内沥青生产企业开工率为69.73%,环比上周上涨3.33%,同比去年同期上涨11.12%。

与此同时,由于新冠肺炎疫情对道路交通影响持续,预计短期内国内沥青需求量将会有所减少。同时,近期国内环保因素也影响了沥青的生产,尤其是山东地区,近期生产企业的环保因素有所加强,对沥青生产产生了一定的影响。

从供应端来看,今年沥青产量有望增加。随着时间推移,年末部分地区的沥青生产企业将会复工复产。随着供应增加,沥青产量增加,现货供应偏紧的格局将会得到一定程度缓解,这将会给沥青期价带来一定的支撑。

从需求端来看,国内沥青传统需求目前仍处于疲软状态,而气温较低,且随着冬季的临近,学校和企业的开工率将会逐渐下降,因此沥青需求将逐渐减弱。从装置检修情况来看,未来一个月,国内将有910万吨产能计划检修,届时沥青供应将会出现一定程度的减少,但短期内不会出现明显的减少。

综合来看,我们认为国内沥青年内产量有望增加。但随着年末的到来,沥青加工企业将逐渐开工,开工率将会有所上升,供应的增加将会抑制期价的上行。但是考虑到春节期间沥青的季节性消费淡季,沥青期价仍有上涨空间,预计期价上方空间有限。

近期,国家发展改革委价格监测中心发布数据显示,2019年11月份国内天然气、煤炭价格持续上涨,11月17日,LNG出厂价连续3个月上涨,累计涨幅在15%以上。冬季天然气价格、煤炭价格均有上涨。11月18日,环渤海动力煤指数(ZC)报收于416元/吨,较月初上涨30元/吨。