锡价格期货最新行情分析

沪锡期货本月以来出现持续领涨,从年初的18000元/吨一路上涨至8月中旬的11830元/吨,涨幅接近100%,截至本月中旬,上海现货锡锭报价均价为20760元/吨,比本月上涨34.4元/吨。

据CRU数据显示, 1月上旬上海现货锡锭报价从年内高点每吨21530元/吨,累计上涨170元/吨,涨幅24%,期货价格从年内高点每吨20840元/吨,累计上涨57元/吨,涨幅达85%。进入9月下旬,上海现货锡锭报价稳步回升,目前仅零星报价,其中当月月合约报价均价在21400元/吨,比上个月月均上涨1460元/吨,其中沪期现货锡锭报价每吨也上涨200元,当月月均涨幅为35%。

从月末开始,上海现货锡锭现货报价在每吨2100元-21530元区间,9月上旬月均价在21350元/吨,10月上旬月均价在21330元/吨,比上个月月均上涨140元/吨。10月下半月上海现货锡锭报价从20200元/吨回升至21500元/吨,10月底上海现货锡锭报价水平为21600元/吨,当月月均涨幅为120元/吨,涨幅达70%。

回顾年内行情,宏观基本面推动大宗商品价格走高,且上游锡矿紧缺提振锡价。但供需矛盾并未得到明显改善,中国需求疲软叠加高库存、环保限产、宏观经济下行等多重扰动下,导致10月国内锡锭现货均价自6月底持续回落至7月初的14100元/吨,与10月中旬的15300元/吨相比,降幅仅16.5%,可见供应端宽松的基本面仍未得到有效改善,加之国内需求不振,锡锭现货升水一路走低。沪锡从年内高点7月初一度跌至年内低点14500元/吨,然而随着全球宏观经济企稳,加之下游汽车、家电等下游消费持续向好,锡锭现货价格仍维持年内高位。目前,尽管近阶段国内锡矿现货加工费不断走低,但是现货加工费并未进一步下调,目前全国10#锡精矿平均加工费在11000元/吨左右,现货价格对期价存在一定支撑,并未出现持续走弱。

宏观经济仍未全面启动,宏观基本面难言乐观。从基本面来看,中美贸易谈判进展相对顺利,市场逐步向好的预期有所转变,且根据中美贸易协定的一致性协定,中美双方通过平等原则和监管合作的方式,就第一阶段经贸协议文本达成一致,但是目前来看,双方并未就贸易问题进行实质性的进一步协商,贸易战前景依然不明朗。9月国内消费不及预期,外需也无显著改善,供应端宽松预期仍是压制基本金属价格走势的主要因素,中美贸易磋商前仍然存在较大的不确定性。四季度国内沪锡市场的交易逻辑将主要在于宏观经济,美元指数不存在明显走弱的风险,因此,宏观基本面难以产生明显的偏多因素。

全球精锡供应处于季节性回升,同时国内精锡产量回升也在一定程度上缓解了供应偏紧的基本面。据统计,9月精锡产量达到357万吨,环比增长3%,同比增长20%,1-9月累计产量在152万吨,同比增长9%。据统计,9月精锡产量预计将达到237万吨,同比增长3%,1-9月累计产量将达到268万吨,同比增长7%。