期货行情最新评论

第一财经特约作者:杨安

昨日国内商品期货涨跌互现,工业品市场行情频繁波动,大宗商品多数反弹。笔者认为,外部市场环境和国内政策环境的差异是本轮商品价格反弹的主要原因。

一、疫情的不同影响

近期,疫情得到控制后,全球多数国家实施了封城、管控等防疫措施,影响较大,原油、有色金属等能源类商品价格也呈现较大幅度反弹。但国外疫情控制较好,同时中美经贸关系趋于缓和,大宗商品价格下行幅度相对有限。国内经济复苏与美联储降息同步,国内经济复苏持续性存疑。

上周,国内商品市场的整体表现相对平淡,期市多数品种出现一定程度的回调。

5月以来,国际原油期货价格震荡回落,除了新冠肺炎疫情的影响之外,4月7日,美国EIA原油库存创纪录。具体数据显示,截至5月8日当周,美国EIA原油库存增幅录得2017年7月以来最大,使得油价出现了快速回落。不过,从供给端来看,原油减产、美联储缩表的时间仍未完全到来,这将继续压制大宗商品的价格。

截至5月8日当周,美国原油库存增幅录得22周以来最大,为连续第12周录得增加。分析人士指出,在5月6日当周,原油库存增加了213万桶,是近6个月以来的最大周增幅,也是自2017年4月以来的最大周增幅。

国际原油方面,美国WTI原油5月8日收于每桶102.20美元,距离一个月前达到的101.51美元不远。然而,上周四公布的美国5月消费者物价指数同比上升0.7%,且是有记录以来最高水平,这也使得美元指数突破了3月25日以来的近8周新高。分析人士指出,美国5月零售销售和通胀数据的走强可能会在一定程度上缓解投资者对美联储将在5月底降息的预期。

现货黄金周三收盘于1310美元/盎司,较日内高点回落0.6%。此前,美国财政部长姆努钦在接受采访时表示,美国经济很可能在第二季度放缓,但这一趋势并未改变。姆努钦表示,他已经开始购买债券。

然而,美联储官员表示,尽管短期内可能降息,但美联储内部存在很大分歧。克利夫兰联储主席梅斯特表示,她预计经济将在今年下半年开始反弹,但经济在明年第一季度将面临下行风险,她希望通胀率保持在2%的目标范围内,让经济完全恢复到接近2%的水平。

对此,CMC Markets首席市场策略师Michael McCarthy说,5月的收益率曲线已经转为了正值区域,这令投资者怀疑,是否需要进一步降息以支撑黄金。

道明证券(TD Securities)大宗商品策略师表示,黄金在美联储降息后将出现反弹。但美联储的鸽派言论是受美元走软的支撑,因此市场对贸易谈判前景持谨慎乐观态度,且美债收益率曲线仍然持续倒挂。因此,我们预计黄金将在短期内出现进一步的反弹。

此外,分析人士指出,由于美联储降息预期支撑美元走强,推动金价在近期震荡反弹,不过由于美联储6月维持利率不变,美国经济面临的风险仍然较大,这令黄金的势头仍然不容乐观。

美联储下周降息可能性仍较大

另外,根据芝加哥商业交易所集团的数据,美联储周三将公布6月货币政策会议纪要,并预计其将维持利率不变,符合市场预期。