沪金2006一季度收报208.20美元/盎司,较前一季度收盘价上涨6.20美元,涨幅1.02%;总持仓43453手,较前一季度收盘价上涨234元,涨幅2.33%。

二季度全球经济持续增长,金价承压

二季度,全球经济延续温和复苏态势,全球通胀保持在2%附近,新兴市场国家经济也出现增长。欧洲和亚洲经济表现较为强劲,包括澳大利亚、新西兰、土耳其、印尼、巴西和中国等经济体表现较好。新兴市场国家经济增长改善,一些国家股市出现上涨。

中国方面,二季度,中国IMF再次调降中国经济增速至10%,创六年来新低,5月汇丰PMI为50.5%,降至52.5%,为2个月来最低。国际货币基金组织更是将2018年和2019年全球经济增长预测分别下调至2.7%和3.2%,维持2019年和2020年全球经济增速预期分别为3.6%和3.7%不变。全球贸易保护主义抬头,新兴市场货币加速贬值,中国央行不断降低存款准备金率,限制商业银行的外汇风险敞口,也给市场带来不小的冲击。

国内方面,受局部疫情及外围经济大环境的影响,二季度国内经济增长有所回落,国内经济整体延续了回落。二季度,国内经济下行压力较大,但稳增长、稳就业稳增长、稳就业的政策效果显现,宏观政策定调积极。7月政治局会议进一步提出“保持经济运行在合理区间”,主要目标在“跨周期调节”。预计未来一段时间内,国内经济增速下行压力仍然较大。

一季度,美联储继续“偏鹰”,且加息幅度不小,美国经济增长面临下行压力,美元指数呈现升值态势。三季度,美国核心通胀率为1.6%,“放缓”为1.2%,创2个月来新低,创两年来新低。美国经济数据疲软,美联储维持宽松的货币政策,叠加中美贸易关系缓和,经济回落压力大。

进入四季度,随着美国经济数据不断走低,美联储缩债进程或进一步推迟。预计在四季度,美国经济下行压力较大,美联储12月采取的“货币宽松”“缩表”将成为美国经济短期“硬着陆”的“硬举措”。虽然这一举措或会提前,但会加剧国内经济“放缓”。四季度,国内经济继续下行压力较大,但国内经济下行压力不大,经济增速稳定,稳增长、稳就业稳就业稳就业稳就业稳增长的政策效果显现。

因此,受全球经济增速下行压力的影响,国内经济增速在四季度或将维持“稳中偏弱”的态势,主要目标在“稳就业稳增长、稳就业稳物价”“宽信用”“跨周期调节”等政策措施中。随着海外经济下行压力增加,美联储在12月议息会议上可能释放降息信号,全球金融市场对美联储收紧货币政策的预期有所增强。随着美国经济数据、就业数据、通胀预期,宏观政策定调积极,国内货币政策定调稳中趋松,预计四季度国内经济增长面临下行压力。

进入下半年,国内经济已进入“稳中偏弱”的“过渡期”,经济下行压力较大,央行货币政策宽松力度可能加大。预计四季度,国内经济增速将放缓至“稳中偏弱”的“过渡期”,全年GDP增长目标可能落在5%左右,稳增长目标可能落在今年四季度,明年经济增速有望达到5%左右。